2022年上市，市值48亿，这家电源管理芯片企业再生并购整合

11月5日，希荻微（SH:688173）公告筹划收购诚芯微100%股份，股票停牌预计不超过5个交易日。

希荻微为国内电源管理及信号链芯片领先供应商，2022年科创板上市，市值48.42亿，产品广泛应用于消费电子、车载电子等领域，业务收入主要来自境外。

诚芯微主营电源管理等相关芯片，客户包括中兴、TCL等，应用于汽车电子、智能手机等领域，2023年上半年实现营收8258.66万元，净利润702.43万元，净资产1.7亿元。

模拟芯片领域，尤其是电源管理芯片，竞争激烈，国内市场集中度低，因此并购整合成为重要策略。希荻微近期连续出手（9月收购韩国Zinitix控股权），如今又宣布100%收购诚芯微，巩固韩国市场并拓展国内市场。在电源管理芯片领域，只有具备强大整合能力的收购方才能在并购竞争中脱颖而出。

一、收购背景

希荻微简介：希荻微电子集团股份有限公司（以下简称“希荻微”）是国内领先的电源管理及信号链芯片供应商之一，成立于2012年，并于2022年1月在科创板挂牌上市。公司主营业务为包括电源管理芯片及信号链芯片在内的模拟集成电路产品的研发、设计和销售。

诚芯微简介：深圳市诚芯微科技股份有限公司（以下简称“诚芯微”）是一家集IC产品研发、设计及销售为一体的国家高新技术企业，成立于2009年，总部位于深圳。公司致力于为客户提供更加完善高效的电源管理解决方案，并拥有多项专利技术。

二、收购详情

收购方式：希荻微计划通过发行股份及支付现金的方式收购诚芯微100%的股份。

停牌情况：希荻微已于2024年11月5日起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日，以完成此次收购的相关工作。

收购意向：希荻微已与诚芯微全体股东签署了《意向协议》，就收购意向做出约定。最终价格将由希荻微聘请的具有从事证券、期货相关业务资格的资产评估机构出具的资产评估报告为依据，由交易各方协商确定。

三、收购影响

资源整合：此次收购将使希荻微和诚芯微的资源得到整合，两家公司同属集成电路行业，有助于希荻微进一步拓宽技术和产品布局，增强市场竞争力。

市场前景：随着消费电子、汽车、工业、通信等领域的市场需求不断提升，以及国家支持政策的不断提出，模拟芯片的国产化渗透率有望进一步提升。此次收购有助于希荻微抓住市场机遇，实现更快发展。

业绩情况：希荻微近年来业绩波动较大，2022年和2023年连续亏损。此次收购能否改善公司业绩尚需时间验证。但值得注意的是，希荻微在2024年前三季度实现营收约3.45亿元，同比增加32.1%，显示出一定的增长潜力。

四、收购不确定性

审计与评估：目前审计、评估工作正在进行中，尚无法确定此次收购是否构成重大资产重组。

监管审批：此次收购尚需履行必要的内部决策及审批程序，并经有权监管机构审核批准，能否实施尚存在较大不确定性。

模拟芯片企业的成长策略：并购整合

半导体产品依据国际标准常被划分为四大类别：光电器件、传感器器件、分立器件以及集成电路。在半导体市场的版图中，集成电路占据了主导地位，其市场规模占比高达83%。

进一步细分，集成电路依据处理信号的不同，又可分为模拟芯片和数字芯片（涵盖微处理器芯片、逻辑芯片、存储芯片等）。其中，模拟芯片占半导体市场的15.5%，而数字芯片则占据了84.5%的份额。

模拟芯片的发展更依赖于技术经验的累积，其学习曲线漫长，可达10至15年，因此，工程师团队与品牌影响力成为企业的核心竞争力。

上文提及的电源管理芯片属于模拟芯片，是电子设备的电能供应心脏，负责电子设备所需的电能变换、分配、检测等管控功能。

相对而言，数字芯片则对制程技术有着更高的要求，伴随着设备与工艺的不断迭代而持续进步，先进的设备与工艺是其发展的关键所在。

从市场竞争格局来看，2021年，全球模拟芯片市场中，德州仪器（TI）以19%的市场份额领先，紧随其后的是亚诺德（ADI）占9%、思佳讯（skyworks）占7%、英飞凌（infineon）占7%，前四名的市场份额合计为42%，而前十名的市场份额合计则达到了63%。

由于模拟芯片的开发周期长，因此，并购整合成为了企业成长和竞争的重要手段。以德州仪器（TI）为例，其模拟芯片业务就是通过并购整合与聚焦发展而取得今天的成就，目前拥有17个大类、14万种模拟器件，2023年模拟芯片营收达到了130.4亿美元，位居全球首位，平均每个器件的销售额为9.3万美元。

国内收购兼并活动频繁

在国内市场，虽然模拟芯片行业起步较晚，但已经出现了一些上市的细分领域龙头企业，且市场整合的基础正在逐步形成。据统计，国内模拟芯片企业数量不少于400家，其中三分之一以上注册在广东地区。国内模拟芯片行业的领军企业圣邦股份在2023年的营收达到了26.26亿元，占国内市场份额的0.87%。

当前，国内模拟芯片市场仍处于发展的初级阶段，上市公司之间的收购兼并活动频繁，特别是在电源管理芯片领域。

近年来，多家国内模拟芯片企业通过并购重组来拓展业务版图。例如，思瑞浦（SH:688536）在2023年5月宣布收购国产模拟芯片大厂创芯微；纳芯微（SH:688052）则分别在2023年7月和2024年6月宣布收购昆腾微和麦歌恩的股份；晶丰明源（SH:688368）在2021年和2024年分别收购了凌鸥创芯和四川易冲科技的股份；希荻微则在2024年先后宣布收购韩国Zinitix的控股权和诚芯微。

从功能和应用领域来看，模拟芯片主要分为电源管理芯片和信号链芯片两大类。其中，电源管理芯片按照功能可进一步细分为充电管理芯片、AC/DC转换器、DC/DC转换器、充电保护芯片、无线充电芯片、驱动芯片等，广泛应用于消费电子、汽车电子、通讯设备、工业控制、医疗仪器、物联网、人工智能等多个领域。

截止发稿，芯传感注意到，11月6日公告，又一起国内的模拟芯片企业收购案——兆易创新收购苏州赛芯。

收购方：兆易创新，国内存储芯片及MCU大厂，全球排名第一的无晶圆厂Flash供应商、中国品牌排名第一的Arm通用型MCU供应商。

被收购方：苏州赛芯，电源管理芯片企业，主要产品包括锂电池保护芯片、电池管理芯片等。

收购内容：兆易创新与石溪资本、合肥国投、合肥产投共同以现金方式收购苏州赛芯合计70%的股份，交易价格确定为5.81亿元。

收购意义：通过收购，兆易创新可进一步增强模拟团队实力，提升电池管理相关技术储备，扩展模拟产品品类，增加盈利能力，提高市场覆盖度。

总之，国内模拟芯片企业的收购兼并活动在市场需求增长、国产替代加速和政策支持的背景下日益频繁。这些活动不仅有助于企业整合优质资源、提升技术水平和市场竞争力，还推动了模拟芯片产业的升级和转型。

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