上市计划告吹，比亚迪、凌云光入股的这家机器视觉镜头厂商终止IPO

近日，工业镜头厂商湖南长步道光电科技股份有限公司（以下简称“长步道”）撤回科创版IPO申请，至此，在上市申请受理不到半年时间后宣告其IPO终止。

公开资料显示，长步道立足于器视觉领域，以机器视觉核心硬件工业镜头为主要产品，助力下游工业企业智能制造和工业自动化水平的提升。目前，公司已形成了以工业镜头、安防监控镜头等机器视觉产品为主、消费类产品为辅的产品结构，产品可广泛应用于新能源、半导体、光伏、显示面板、3C电子、汽车等行业。

图源：长步道招股书

作为国内工业镜头领先企业，长步道已深耕十余年，公司产品在主要性能指标上与德国Schneider、日本Moritex、日本Computar 等国际知名企业同类产品相当，已达到国际先进水平。基于此，公司也累积了一批明星客户，包括了海康威视、凌云光、比亚迪、欧姆龙（Omron Corporation）等等。其中，比亚迪、凌云光不仅仅是长步道的大客户，同时也是公司的股东。

前五大客户的销售情况，图源：长步道招股书

报告期内，公司的主要财务数据和财务指标如下：

根据招股书显示，2020年至2022年长步道实现营业收入分别为1.39亿元、2.08亿元和2.48亿元，复合增长率为33.75%；归母净利润分别为1495.92万元、3184.50万元和4660.40万元，复合增长率为76.51%。

图源：长步道招股书

报告期内，公司主营业务收入的主要构成情况如下：

具体到产品方面，长步道主营业务收入以工业镜头为主，且在工业相机、数字安防镜头、工业检测设备、精密光学零部件及消费类产品等产业链条均有业务延伸。

图源：长步道招股书

报告期内，公司主营业务各产品毛利率情况如下：

报告期内，长步道综合毛利率分别为43.07%、41.69%、43.49%。虽毛利率整体较高但存在一定波动。对此，公司解释称，综合毛利率波动的原因在于多款主营产品毛利率波动较大。其中，值得注意的是，工业镜头作为长步道的主营产品，报告期内其毛利率分别为57.58%、51.68%、50.76%，呈现出逐年下降的趋势。

随着市场竞争的加剧，若公司不能在产品技术水平、市场开拓等方面保持竞争优势，将 面临主营产品销售价格及产品成本波动，毛利率水平波动甚至大幅下降的风险，从而对公司经营业绩及盈利能力造成不利影响。

图源：长步道招股书

报告期内，公司研发投入及其占营业收入比例情况如下：

长步道所处机器视觉行业属于技术密集型行业，工业镜头等机器视觉产品研发生产需要综合应用光学、机械和电子等多学科技术并掌握精密制造工艺，需要公司具备较高的技术水平和研发能力。机器视觉行业下游客户对产品的要求较高，产品应用领域不断拓展，需要公司对产品进行持续研发。       

但从数据来看，报告期内长步道累计研发投入金额为4795.19万元，占营收比例仅为8.06%。分年度看，2020年至2022年，公司研发费用分别为1012.09万元、1848.89万元、1934.21万元，分别占营业收入的7.29%、8.9%和7.79%。

图源：长步道招股