我国提出IPv6规模部署目标 关注个股

　　中办、国办近日印发《推进互联网协议第六版(IPv6)规模部署行动计划》，提出到2018年末，使IPv6活跃用户数达到2亿，在互联网用户中的占比不低于20%，国内用户量排名前50位的商业网站全面支持IPv6;到2020年末，IPv6活跃用户数超过5亿;到2025年末，网络、应用、终端全面支持IPv6。该计划还提出了多项重点任务，包括升级改造移动和固定网络、升级改造互联网数据中心等。

　　近年来工业互联网、物联网、智慧城市等新兴业务发展迅猛，对IP地址的需求大为增加，IPv6的现实价值和战略意义持续凸显，原有设备改造和新建通信工程的软硬件投资将极大刺激相关产业发展。

　　相关个股：

　　紫光股份:绩如期增长 工业云和物联网夯实发展基础

　　业绩接近预告区间中值，看好长期协同盈利能力提升

　　业绩符合预期，持续看好新华三优质资产与协同效应。公司在三季报预告中预计Q3归母净利增速为112~123%、前三季度归母净利增速为15~39%，季报实际结果均接近预告中位数，业绩实现平稳增长。业绩增长主要有两个原因：一是外延并购新华三(控股51%)带来并表期间增加(由去年的5-9月增加至今年的1-9月);二是产品结构内调整带来的营收增长和毛利率提升(2017H1整体毛利率较2016H1增加10个百分点)。短期内并表新华三带来利润边际改善明显，长期内我们更关注"云-网-端"产业链布局进程，看好各业务板块整体协同盈利能力的增强。

　　供给侧改革提振智能制造，发布工业云产品再添增长新点

　　1、智能制造扶持力度有望继续加强，利好工业云业务。(1)继2015年国务院提出"中国制造2025"规划后，近期十九大报告关于"深化供给侧结构性改革"部分再次提出"加快建设制造强国，加快发展先进制造业，推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合"。(2)工信部智能制造试点示范项目在2015-2017年的数量依次为46、63、97，呈现逐年递增趋势。考虑到云计算和大数据等信息技术在制造业中拓展应用范围不断扩大，政策推进有助于带动公司工业云等相关业务的高速增长。

　　2、新华三IT架构有望渗透更多领域。新华三的海量数据分析和精确定位技术，可发展延伸到汽车、白电、电子加工、面板、电池、风能等制造业客户，为企业整合不同价值的数据源。2017年8月31日，新华三发布下一代工业标准服务器和业界首个智能制造公共服务平台，通过"平台+服务+生态"赋能工业企业转型升级。在政策扶力度预期加强和行业需求增长基础上，新华三通过发布新技术产品，有望领跑智能制造云端服务领域，挖掘利润增长新机会。

　　推进"云-网-端"产业链布局，物联网中标运营商大单

　　1、认可公司"云-网-端"产业链布局战略价值。作为传统的ICT服务商，公司在产业链布局中的"网-端"环节占据传统优势，并通过收购新华三补足云端短板，设立紫光西数强化底层存储优势，横向拓展行业应用(紫光互联、紫光美食云等)，逐步完善产业链布局。

　　2、物联网中标大单，产业链布局效果显着。根据弗雷斯特研究公司(ForresterResearch)预测，到2020年物联网发展的规模将是互联网的30倍，全球物联网设备将达到280亿台，物联网年产值将超过1.9万亿美元。近日，新华三以最大份额中标中国联通物联网项目通用硬件集中采购，是国内运营商第一个采用NFV(网络功能虚拟化)技术大规模建设移动核心网的工程项目，也佐证了我们关于协同效果改善和物联网领域良好发展预期的判断。

　　盈利预测与投资建议

　　预计公司2017~2019年EPS为1.47、1.86和2.17元，当前股价对应PE为41X、32X和28X。预计新华三等主要业务板块持续增长，公司云战略转型升级效果显着，存储等新业务获得较好增长，未来将保持较高速度增长，看好"云-网-端"战略推进。给予公司2017年45~50倍PE，未来12个月合理估值66.15~73.5元，维持公司"强烈推荐"评级。

　　风险提示：

　　业务整合不及预期;新领域业务拓展不及预期;新技术发展不及预期。

　　杰赛科技:通信子集团完成注册 重大资产重组过户完成

　　中国电科通信子集团完成注册，重大资产重组过户完成

　　公司9月12日公告，中国电科通信子集团完成注册，委托管理中国电科5家军工研究所：7所、34所、39所、50所及54所。五个研究所研究方向包含了军事通信、导航定位、雷达测控、光通信等多个不同方向，着力构建通信网络产业核心竞争力。中国电科同意将7所下属控股上市公司杰赛科技涉及其直接控制权转移的相应国有股份无偿划转至中电通信持有，将杰赛科技作为板块子集团中电通信未来资本运作的上市平台，直接提高了杰赛科技作为资本运作平台的价值。

　　10月17日公告重大资产重组购买资产过户完成，本次重组主要涉及中国电科通信事业部下辖通信类、导航类较为成熟或具有较好市场前景的民品资产。本次注入的五个标的公司2016年实现的营业收入合计为21.03亿元、净利润0.95亿元。杰赛科技2016年实现的营业收入为26.96亿元、净利润1.06亿元。本次交易完成后，上市公司2016年度营业收入和净利润水平将分别增加78%和89%，将对上市公司的盈利能力有较大提升。

　　通信网络覆盖设备增长迅速，营业成本增速超过营收增速

　　上半年，通信网络相关产品-网络覆盖设备营业收入及营业成本与上年同期相比分别增长173.28%和146.51%，主要为上半年网络覆盖设备业务市场份额上升，新签合同额及合同转化率提高，收入取得大幅增长所致。

　　但公司净利润增速低于营收增速，主要由于营业成本增速高于营收增速所致。年初至报告期末，营业成本较去年同期增加33.58%，主要随公司营业收入增加，营业成本同比增长，且原材料价格上涨及人工成本上升，以致营业成本高于营收的增长率。同时，财务费用较去年同期增加39.03%，主要为报告期内随公司融资活动增加短期借款利息增加，及人民币汇率变动导致印尼等海外子公司汇兑损失增加所致。(中航证券)

　　星网锐捷:三季度业绩超预期 多点开花锚定全年高增长

　　主营业务稳健增长态势得以延续，锚定全年业绩高增长

　　公司前三季度实现营业收入46.06亿元，同比增长38.07%;实现归属于上市公司股东的净利润2.71亿元，同比增长53.95%，增速接近前期业绩预告上限。其中，三季度实现归属上市公司股东的净利润2.19亿元，占前三季度的归母净利的80.9%。这主要是因为公司各项成本、费用支出在各季度较为平均，而收入确认多集中在三、四季度。预计公司四季度将继续延续前三季度稳健增长的良好态势，营收、净利双双保持增长。另外，公司于8月完成对于子公司升腾资讯和星网视易的少数股东权益的收购，有利于公司整合内部资源，提升上市公司管理效率，增强竞争力和盈利能力，增厚公司全年业绩。

　　紧抓ICT行业发展趋势，业务板块多点开花

　　报告期内，公司紧抓ICT行业快速发展趋势，基于应用场景满足客户核心需求。子公司锐捷网络企业级网络设备业务采取差异化竞争策略，专注中等规模解决方式市场，全年有望实现15-20亿营收;无线覆盖业务和云课堂业务增速较快，两块业务全年实现30%以上增速可期;子公司升腾资讯mPOS和智能POS业务顺应传统固网POS替代的行业趋势，有望成为公司新的利润增长点。另外，公司在窄带物联网、5G、智慧KTV、防灾减灾领域均有布局，业务板块多点开花支撑公司业绩实现持续增长。

　　收购阳光翰视20%股权，加强智慧KTV业务战略协同

　　公司公告，公司孙公司凯米网络以增资2%股权的方式收购北京阳光翰视20%股权。本次收购为凯米网络引入战略投资者，有利于其通过资源、渠道、营销等优势聚合效应实现战略目标，快速拓展智慧KTV业务市场。

　　盈利预测与投资建议

　　公司通过内生+外延快速拓展业务布局，定位于细分行业实现差异化竞争，市场地位稳固;各业务线紧抓ICT行业历史机遇积极开拓，产品聚焦用户核心需求并得到市场的广泛认可。公司子公司升腾资讯和星网视易2017年少数股东权益预计为0.38亿和0.33亿，收购完成后将对公司全年业绩产生积极影响。鉴于公司主营业务良好增长的态势，我们上调公司2017年归属母公司股东的净利润至4.73亿元，预计2017-2019年EPS分别为0.81、1.04和1.28元，相应PE分别为26.92倍、20.93倍和17.12倍，给予公司2017年33-36倍PE，未来12个月合理价格区间为26.7-29.2元。维持"强烈推荐"评级。