蔡麟琳：今年是车联网元年 短期看好硬件公司

申万宏源证券研究所汽车分析师 蔡麟琳

　　如何理解“互联网+”?各行业与互联网深度融合如何颠覆传统?关于各行业和互联网技术结合的商业模式、新的竞争格局和产业链分析研究已经日趋重要。由申万宏源主办的“互联网+启动新周期”大会3月25日——26日在京举办，与会专家剖析典型案例、解读行业发展、分享公司的实际运营经验，从多纬度分析移动互联对经济新周期带来的深刻影响。

　　以下为申万宏源证券研究所汽车分析师蔡麟琳发言实录：

　　蔡麟琳：我今天主要跟大家介绍一下，今年我认为非常大的汽车方面的领域，就是车联网。我在下面环节里面，将会跟大家介绍一下什么是车联网，车联网的驱动因素是什么?车联网参与者有哪些，以及我们相对看好的车联网的盈利模式，以及简单的上市公司的介绍。

　　首先简单介绍一下什么是车联网，车联网最简单的说法，一个叫智能汽车联网，就叫做车联网，我们当前阶段，实现了人和车互联的情况，这个阶段是简单的智能化阶段，在这个阶段的话，我们能够看到的是，一方面我们相关的汽车上的主动安全的配置，在不断增加，现在有前项的防碰撞，车道偏离的报警，以及自动泊车之类的领域，第二个我们车上人知交互的控制，以及娱乐相关的功能在加强。像宝马的idrive，通过它控制天窗和空调，同时车上的屏幕也越做越大，我们了解车相关的信息，包括车速里程和周边环境之类的，同时我们还可以进行语音相关的交互。这个是目前我们现在正在发展的一个阶段，目前叫做人车交互的阶段，也是汽车智能化的阶段。下一个阶段，车联网下一个阶段是实现车到网络当中，这个网络包括路网，包括Internet网，它是广义网络概念，汽车作为超级传感器节点，一方面接收信息，接收路况信息，包括整个车和车之间的信息，交通信息之类的，同时它也作为信息发送端，包括我这台车的状况，驾驶员的状况，这个大家共同应用相关的网络。汽车简单来说，汽车未来是作为第二个重要的移动终端，既手机之后的移动终端，作为第四屏，电视机、手机之后的第四屏。

　　简单介绍一下，目前行业情况，今年风很大，我们看到从去年开始，国际巨头不断推出，相关车联网的动作，Google在2020年希望推出它的无人驾驶车辆，苹果今年已经接入了，有一个叫AKA计划，这个是新能源车也是智能车，像百度跟Google一样，也是推出无人车驾驶计划，腾讯包括和谐汽车，以及富士康，昨天建立战略同盟，建战略汽车，阿里巴巴跟上世进行合作，大家共同出资10亿元进入车联网相关行业。无论是国际IT巨头，包括Google、阿里还是国内的科技巨头，BAT三家，都投入产业里面来，现在整车厂家，包括东风华为、长安华为、尚市和阿里，整个生态圈，这一两年发生非常大的变化，大家都认为前途非常好的行业。包括移动、联通、电信，也在往这个行业里走。我们看到这个行业，大家都认为是非常认可的行业。

　　现在驱动因素到底是什么，为什么说今年是很快的发展阶段，车联网从供给和需求角度来讲，需求角度来讲，需求一直是有的，消费者愿意为你车联网这个东西买单，前几年出现了，车载上面的地图导航，很多人都愿意花500、1000元买个导航，现在有一些记录仪和自动泊车技术，它的需求一直存在，这个是新能源汽车的，这个是政府推动的，智能汽车和车联网汽车，是消费者驱动的，是消费升级自然的趋势，这个趋势是很确定的，明显上升的，不存在需求风险的。需求很旺盛，推动因素就是产品的推出，它的供给端，能不能推出好的产品，满足消费者的需求，同时这些产品，能不能让消费者尽量少花钱，就是具有互联网思维，因为像尚世，也有自己的车联网产品，就是安吉星，可以实现我们相关的，比如给你地图推送，包括道路救援都可以实现，这个产品跟消费者需求存在脱节，一方面，是一个简单的功能满足，第二它每年需要付费，每年需要花一千块钱，消费者觉得这个价格相对贵一点，未来产品推出，一方面需要满足消费者的需求，同时有好的盈利方式，让消费者少花钱，让消费者获得好的感受。我打个比方，我们用的百度地图之类的，它能够起到什么作用呢?消费者一方面能够通过这个地图，能够比较好的进行驾驶，同时在这里面，可以利用这个地图进行相关的精确的营销，同时根据消费者使用这个地图的情况，我现在长安街这里，已经堵上了，反馈给百度的信息，长安街堵上了，告诉百度地图，在大数据应用里面，告诉其他消费者，我长安街这里已经堵上了，这是大家众筹参与的过程。

　　我们未来可以看到，车联网发展的路径，第一个是单车智能化，这个实现的趋势，单车智能化包括硬件和软件，硬件是平时用的，第一要增加车辆传感器，目前车上后视的摄像头停车用，用四到六个摄像头，像Google的无人驾驶，有到12个摄像头，这个是周边的信号探测，除了摄像头之外，包括雷达，等等其他的周边信息探测，包括RFID，车车之间通讯的东西，包括车机交互，有触摸屏，还有麦克风，包括中控微电机的模块，软件的部分，中控那块，用到一些，有一些属于主动安全的，有一些图象识别，汽车的应用，包括语音导航，汽车安全软件，包括车上娱乐的东西之类的，硬件和软件之后，第三层次就是车联网的服务，我们现在有一些，现在已经有一些雏形了，比如说道路救援，天气预报，地图推送等等，未来我们服务，在不断分布化，现在有相关的停车的服务，包括分享用车的服务，服务在不断分布化。

　　下面简单介绍一下，车联网整个生态的参与者，第一我们看到是政府，政府说重要也不重要，因为这是一个自然需求，但是车联网目前这个行业业态比较混乱，有整车厂、有通讯商有IT商，今年产生一系列产业标准，这个作为很重要的方向，一个行业从无序到有序，都需要推出标准，包括前两年新能源汽车标准不断推出，标准推出这个行业才能良性发展。这是一个顶层设计。

　　此外我们可以看到，还有一些参与者，包括汽车的厂家，因为他们掌握了汽车目前前装的市场，你装安全领域东西还是前端的东西，都是整车厂装的，像广远塞讯，是通过经销商来推，看是一个中屏，其实超越中屏，包括跟汽车IDD结合，包括车载行车记录仪结合，做成集成之后，做一个TSP的运营商，汽车厂包括整车厂，以及硬件供应商，有前装和后装，包括软件供应商。此外是通讯服务商，现在3G、4G，未来到5G，这个网络发展，这个是以前成为一个瓶颈，因为我们以前在车上，没办法获得信号，在2G时代，你看一些地图，并不是很方便，包括做一些娱乐，现在到3G、4G，人和车，车和网络之间的信息传输量大增，在这种情况下，所使用的数据也归大增。整个结合大数据应用也会大增。还有就是内容提供商，内容提供商，比如说我是专门做多媒体信息的，我作为一个内容提供商，我直接推送到车上APP里面去，包括娱乐的，包括路况的，包括天气预报等等之类的，作为内容提供方，最重要的是服务提供商，这是一个相对比较虚的概念，这个概念是说，车联网从车上，车是一个信息收发的环节，汽车一方面收信息也要发信息，中间经过的环节就是TSP。像它这个的话，它所能提供的信息，一方面车上相关的数据，通过它来处理，车上急刹加速的数据经过它处理，它做分析，给后面保险的客户，你这个车驾驶习惯怎么样，我按照保险费率怎么给你定价，有些内容服务商，也来推送，有些地图内容服务商，需要给TSP服务，再由TSP汽车前端的显示屏或者是语音播报之类的。

　　车联网整个核心在于TSP，它也是中间利润最后的环节，它掌握的是大数据的环节，同时它也掌握了客户，对于下游客户只面对下游客户。它可以直接为用户提供服务同时从客户那里获得相关的价值。

　　TSP对上游来讲，作为资源整合的角色，你比如说像刚才所说的广远塞讯行车记录仪都可以整合进来，它是最关键的环节。TSP未来我们看好它，是因为它掌握了客户掌握了信息，信息的价值是最大的。目前来讲，这个TSP整个行业的竞争相对比较激烈，很多方参与当中，整车厂参与当中，像通用的onstar，还有丰田的G-Book，我车子买回来的时候，给你装好了，相当于我手机里面预装软件一样，比如我卖给你的TSP，已经收钱了比如说收两千块钱，三千块钱，硬件的盈利和客户数都有一定的保证，各个整车厂家，上汽用上汽的，丰田用丰田的，整个产品是割裂的很难达到天下大一统的情况，所以说它最后的数据是相对割裂的，同时整车厂，由于它是传统的制造行业，整个迭代非常慢一般一个产品两三年周期才能迭代。互联网思维比较弱，它追求盈利性，很难看到客户相关价值。这一块，如果单一从整车厂做的话，这个发展是相对比较缓慢的，我们像onstar发展很长时间了，大家对这个认知程度不是很高。第二个后装市场这里，我们很多销售和维修终端，有推它相关的产品，国内做得最大的，广联赛讯，由广汇推它的产品，它这个产品推送onstar类似的服务，这个产品是后装的，第二个整个服务相对灵活，产品迭代非常快，每一年都有一个产品，甚至每半年都有产品，1.0到3.0不断的推出出来。这两年里面，像广联赛讯做到50万，今年准备增加100万用户，用互联网思维，500块钱就装到你车上，消费者肯定愿意这样做。然后它变现这是它的好处。

　　第三个是独立的TSP，像上汽，他们以前没有开发车联网的时候，跟国内厂商合作，像国泰，跟上汽进行合作，现在两家分家了，他们作为一个独立的TSP运行，以前是软件厂家，跟软件开发车联网相关的软件，从而变成了TSP，独立TSP有一个最大的问题，不掌握关键资源，你又没有渠道，因为整车厂希望掌握相关的数据，你不掌握关键资源，最后你如何做到大一统，是一个问号。

　　此外还有电信运营商，包括韩国这里有很多，他们都是电信运营商，电信运营商是国内产业的巨头。他们有相关网络优势他们的呼叫中心，包括信息网络，他们可以采用免费给客户流量的方式，很快占领客户。最大的问题是，它对于汽车的理解不够，它能做的东西，就是一些内容推送相关的东西，对于车载应用，跟汽车控制和驾驶相关很难设计的。

　　最后一个是IT巨头和软件平台商，还有苹果推过iOS InCAR，包括Google的车用Android，腾讯的路宝，他们着力于构建生态圈，未来我个人看好，他们和整车厂家进行合理分工之后，形成战略同盟，从而很快把产品推出来。

　　简单我介绍一下，车联网盈利模式，我们落实到投资上，看一下，哪里能赚钱，哪里是我们投资方向，盈利模式，现阶段来讲，车联网篮球盈利模式还是比较简单粗暴的，就是卖硬件加服务，卖硬件，我们有一些安全系统，简单的安全系统，第二个，我们车载的中控屏，这个是卖硬件，卖服务的话，像onstar、G-book，你打一个电话过去帮你解决问题，比如说道路救援，天气预报等等相关问题。这个问题，遇到一定瓶颈，一方面，互联网时代，你要把这个产品做一个快速推广，现在大家都希望有免费的产品，比如百度地图基本免费，它能够有自己的盈利方式，这个东西推广起来很快，大家习惯了免费的方式。汽车目前的联网模式，他们自带的联网功能，功能比较薄弱的，而且迭代又慢，这种东西收费，一年收一两千块钱，大家还不愿意买单的。

　　未来的车联网盈利模式，车载硬件首先是比较大的发展方向，目前来讲还是简单的硬件。此外，大数据流量和入口，这个是我们看到未来重要的盈利模式。车载硬件主要是两块，一个是车载智能我们人机交互，信息周边探测相关的功能，比较交叉的就是主动安全，ADAS，这个东西这两年非常火，配置率非常快。另外一个就是刚才讲的大数据和流量入口这个概念，这个也是大家都在提的，移动互联网的盈利方式。

　　硬件这里，包括两个一个是智能驾驶和智能行车应用。智能驾驶是传感器和信号处理，还有人机交互功能增强，包括语音触摸屏。还有互联通信丰富，WiFi、蓝牙、3G/4G，还有智能控制器等。硬件可以分为前装和后装。后装的话，行车记录仪等等，后装市场依托目前1.4亿保有量。后装量铺的快，像网联赛讯，达到两三百万的用户量，它的大数据是有价值的。

　　这里我着重介绍一下，一家是辅助系统ADAS，它就是通往未来无人驾驶中间段，我们以前是被动安全，比如说安全气囊出了事故保护你，我们是主动保护，在出事前我主动保护你，未来到预测安全，在你没有出现相关事故之前，我就要来帮助你，比如说前向防碰撞，道路偏离报警，这都是驾驶辅助系统。在一些高端车都应用了。最后是无人驾驶阶段，充分实现车车、车网通信，确保你走的路线是最不拥挤的道路。

　　ADAS整套配置下来，大概是一万块钱左右，后装没法跟我们车上自动和转向系统结合，一般大概两千块钱，360度摄像头，行车记录仪等等，前装的话，大概是一万块钱，后装市场，乘以1.5亿，就是三千亿的市场，前装目前2500万台，它产生的市场就是2500亿，是5000亿的市场，是非常大的市场。

　　第二部分，大数据的挖掘，典型的应用，跟保险业的合作，根据驾驶员的驾驶习惯，你的急刹车多不多，行驶里程多不多，最后得到一个数据，这个跟保险合作，根据不同的驾驶习惯，开分层次定价，驾驶习惯不好的，就要比较贵，一个保险下来4000块钱，有一千块钱是营销费用，这个大数据产生的价值，每个驾驶员一年是五百块钱的价值。

　　第二，基于位置服务的基准营销，我现在开过了西单，我西单这里，会给你推送，我这里搞相关的活动，另外百度地图上有的，最近找加油站，停车厂，餐饮等等都能帮你实现。在一线城市做的比较好，做的比较全，在二三线城市还要推广，能够告诉你拥堵信息。

　　目前大数据其他的用途，比如说汽车保养，现在用OBD检测车的车况，如果车况不好的话，4S店主动给你打电话，来保证你维修到就近的点维修，这个等于整车厂的4S店和整车网点有很大的价值，单车修起来给它带来的利润就好几百块钱。还有驾驶员健康监测用途。第三个是社会公共安全用途，行车记录仪数据共享可以成为全民监控网络。还有汽车信贷监控用途。可以做贷后管理，风险监控。

　　大数据的价值较难以评估，我们认为至少有1000元/车/年以上。UBI保险大数据的价值预计在人均500左右，基于位置的精准营销按400元计。

　　简单讲一下，拥有大数据的TSP，如何脱颖而出?第一，数据真实不可篡改、频次高、样本足够大、样本结构稳定等特点。能够真正产生出来这个数据，是能够有用的。同时它能够对接它所对接它相关的盈利模式。同时我们看到现在也有汽车作为流量入口，汽车应用的O2O在蓬勃发展。现在比较多的汽车保养等等之类的业务。

　　最后我简单总结一下，我们预计未来全行业，因为参与者众多，全行业会进行融合的态势，硬件部分，主要是整车厂和汽车零部件的公司来进行实现，应用和服务主要依托软件公司、服务提供商和TSP。预计到22020年车联网硬件、服务等叠加有望带来一个万亿市场。硬件市场空间达到5000以市场，主要是来自于ADAS系统和人机交互等智能组件。大数据应用可实现约2000元以上价值，带来另一个万亿市场。

　　车联网今年是元年，这个主题没有很好炒作过，短期我们看好的是硬件的公司，包括车联网部分相关公司。