中瑞思创：物联网巨头雏形初显

　　光大证券研究报告指出，传统EAS行业方兴未艾，公司EAS业务有望维持平稳增长。判断EAS业务未来有望保持高增长主要基于以下几点原因：零售业的防损防盗需求是EAS行业发展的刚性驱动力，尤其是发展中国家的需求有逐渐增加的趋势;零售业受欧美经济复苏影响已现好转，EAS行业的需求受到提振;公司推行的源标签计划将有望带动软标签的快速增长;EAS在全球和国内的渗透率仍然较低，天花板远远没有到来。公司作为EAS龙头企业，其EAS业务未来三年有望维持15%左右的复合增速。

　　RFID业务规模化启动，公司进入高速成长期。自2013年底Round Rock对多家公司的专利诉讼结束之后，市场被压制的RFID需求进入爆发期，公司的全资子公司上扬无线经历了产能爬坡之后，目前11条产线均已投入使用，产能和开工率不断提升。公司当前的RFID订单量也逐月上升，显示行业需求极为旺盛。鉴于RFID标签能够提供强大的商品信息化功能，随着价格逐渐下降，RFID标签的应用场景已从服装衣帽等高附加值产品逐渐向普通产品扩展，随着电子商务和物联网的飞速发展，RFID行业将继续保持高速增长，市场空间极为广阔。

　　公司充分利用上市公司的并购整合优势，进行产业链扩张。自2013年底，公司陆续进行了对智利GL、世纪超讯和钜芯电子的并购。从投资速度来看，公司在并购战略上非常积极，大量在手现金可提供持续的并购支持。预计公司2014-2016年EPS分别为0.62元、0.86元和1.17元。