长虹业绩再增长 家庭互联网添动力

　　四川长虹今日发布2013年半年度报告。除了白电业务稳定增长外，黑电业务表现突出，成为推动四川长虹利润高增长的主要动力。

　　上半年净利润同比增长54.39%

　　由四川长虹2013年半年报显示，受2013年以来家电产业经历行业回暖的大环境影响，以及在去年同期基数较低、节能惠民政策翘尾、企业产品创新等三重因素的共同影响下，四川长虹各产业抓住了这个机遇，实现快速、良性成长，尤其是彩电、机顶盒、冰箱空调和冰箱压缩机等主要产业都实现了销售规模和盈利能力的“双增长”，推动公司整体业绩实现稳步提升。报告期内，公司实现营业总收入280.28亿元，同比增长20.73%;实现利润总额4.79亿元，同比增长71.15%;净利润3.67亿元，同比增长97.07%;其中归属于上市公司股东的净利润2.27亿元，同比增长54.39%。

　　从影响四川长虹上半年业绩大幅回升的因素分析，彩电业务贡献较为突出。今年上半年彩电业务实现了销售和盈利的双双增长。其中，彩电业务实现营业收入约为77.24亿元，同比增长43.66%，经营性盈利与去年同期相比更是实现大幅增长。究其原因，除了围绕国内外一体化经营、前后端一体化运作外，与四川长虹在国内市场中积极实施“调结构、找增量”的经营策略有关。一方面，积极调整彩电产品结构，进一步提升大尺寸、高端(如智能、3D和“U-MAX”客厅电视)的产品比重，上半年已达22.5%，提升了彩电业务的毛利率及其盈利水平;另一方面，从拓展和整合销售渠道中寻找“增量”。除了传统的大卖场、连锁店外，还积极探索电商销售渠道，寻求与广电、运营商等多方面合作，立体销售渠道的优化促进了四川长虹彩电销售的较快增长。此外，白电业务表现更为平稳，为四川长虹上半年业绩大幅回升奠定基础。其中，华意压缩上半年实现营业收入和净利润为41.55亿元和1亿元，同比增幅为37.17%和121.46%;美菱电器上半年实现营业收入和净利润为59.51亿元和1.36亿元，同比增幅为12.02%和22.40%。与今年一季度数据相比，四川长虹白电业务的经营业绩仍处于稳步增长中。

　　未来公司盈利水平有望进一步提升

　　鉴于实施新型城镇化战略房地产市场回暖、国内对彩电产品“更新换代”的需求回升及对智能终端产品需求不断增长等，加上四川长虹的产品结构调整和立体销售渠道优化、面向互联网的一些新技术开发应用(如中国首款复合型智能语音芯片)和彩电制造业的原材料成本(如大宗原材料价格回落、面板价格处于低位等)持续下降等，都为下半年四川长虹发展提供了良好机遇，有助于进一步提升其盈利水平。综合来看，2013年四川长虹实现业绩较快恢复性增长，基本可以保障。不过，四川长虹致力于推进和发展基于第三代互联网——家庭互联网基础之上的智能战略，对未来公司业绩较快增长也影响深远，更值得引起关注。因为，与PC互联网(第一代)和移动互联网(第二代)不同，基于四川长虹独立开发的家庭互联网系统解决方案，可以实现彩电、冰箱、空调和手机等智能终端的“互连、互通、互控”，以人为中心重新定义多智能终端的有机连接，将带来新的应用模式(如电子商务、网络支付等)，从而改变消费者使用和消费家电的方式，引发巨大的商业机会。

　　同时，家庭互联网还可以实现智能终端的“外连”，与超市、IT或互联网等企业展开跨界的产业和商业合作。例如，在冰箱内装载探头和传感器，借助大数据处理，超市可以将冰箱内牛奶已用完信息通知给家庭用户，如果用户有需要，超市还可以免费送达牛奶。凭借长期耕耘于家电领域的诸多竞争优势，四川长虹完全可以抢占先机，将这些竞争优势顺势延伸到家庭互联网尤其是互联网电视断的市场竞争中。从长远看，重兵介入家庭互联网领域，开放平台和内容增值等，将孕育大量新的商业机会，催生大量的关联产业，实现系于智能战略的跨界或无界合作，从而为四川长虹的转型突破带来变革的动力，并为其未来业绩增长和估值变化注入了强大生命力。所以，大举家庭互联网，预示着传统家电企业与TMT(电信、媒体和科技)的亲密接触，也打开了我们观察四川长虹未来业绩增长和估值变化的新视界。