2012 AMD惊艳开局 芯片巨头博弈加剧

      自年初以来，受多家公司利好财报信息的提振，美股总体走势向好，道琼斯工业指数已创出自金融危机以来的新高，纳斯达克综合指数则直接爬向11年来的纪录高位。在全球经济形势还不甚明了的情况下，美股的表现令其他市场羡慕不已。这其中，科技股业绩的集体井喷是美股表现强劲的重要原因之一。

　　在众多科技股当中，几大芯片巨头表现不俗，尤以AMD涨势最为迅猛。整体来看，该板块的人气正在凝聚，市场不仅考验着几家公司对未来充满变数的市场是否具有正确的判断力和决策力，更需要具有可预见的稳定性和成长性。在市场竞争白热化的当下，几大芯片巨头纷纷发布全新战略或重磅新品，迎接2012年的新挑战。

　　2月，高通公布了2012年第一季度财政营收情况。报告显示，多项数据均处于历史高位，这有助于成就高通在高端智能手机的领导者地位。随着智能手机在中国这样的新兴市场日趋升温，高通尝到了大蛋糕的甜头。最近，苹果宣布选择高通取代英特尔作为其通讯晶片的供应商，未来苹果最新版的iPad和iPhone都将采用高通的晶片。一系列利好消息的公布，助推高通股价进一步上扬，近三个月中，高通股价已随大盘攀升25%。

　　高通公司拥有多项技术专利，这使得它能够向几乎所有移动电话硬件制造商收取专利授权费，因此高通能够获得更高的利润率。鉴于其发展的稳定性，三家评级机构都保持了给予高通“表现优胜”的评级。也有分析师认为，虽然仍看好该公司长期前景，但无线设备制造商，如诺基亚与索爱业务的滑坡将对其业绩造成负面影响，这或将成为高通未来股价看涨的阻力。

　　相对于整个美股大盘强劲走势而言，英特尔近三月股价平稳中略显疲软。虽然作为重磅产品的“超极本”在市场中非常有竞争力，但根据现有数据看，今年“超极本”的预计销量只能占到移动计算机市场销量的20%，低于30%的原有预期。此外，“超极本”在欧洲市场上的遇冷表现，也同时影响了资本市场对英特尔未来走势的判断。

　　另一个层面上，英特尔意图染指移动终端市场的举措，曾短期为其股价上涨提供了动力。但随着时间推移，市场进一步证明，由于英特尔过往积累的合作伙伴大多是PC厂商，而PC厂商在智能手机市场上的渠道能力尚显不足，其产品推广过程遭遇了不少挑战。此外，总体震荡的经济形势、毛利率的下降和现金流的减少仍会对英特尔造成一定的负面影响。

　　在过去的几年中，AMD通过战略重新定位、内部架构调整等一系列有效的措施，得到了市场普遍认可，从而发挥出巨大潜力和竞争力，这一点从近三个月AMD的股票走势中就可见一斑。截止到3月30日止，AMD股价已稳稳站定于每股8美元之上，较2011年股价涨幅已超过50%，远远高于大盘涨幅。近一个月中，AMD更是势头强劲，领涨整个半导体类股，此前Jefferies评估机构已将该股评级上调至“买入”。

　　资本市场及投资人对AMD未来前景的看好源于AMD的战略新举措。2012年初，AMD推出最新的GNC架构显卡HD7900和最近的HD7700系列，其中HD7970让AMD重掌高端卡王之位。AMD也已宣布借助Trinity进军超轻薄笔记本市场，借此扩大市场份额。不仅如此，近期AMD对SeaMicro的成功收购，使AMD能够推进其在商用领域的战略调整，与此同时，此项交易中的2.93亿美元将被计入2012年第一季度AMD的盈利预期，这对于在4月中旬要发布财报的AMD来说，也是一个重大的利好消息。鉴于AMD的突出表现，预计未来市场将给予AMD更乐观的回应。

　　在过去的三个月当中，较其他几家公司来看，ARM公司的股价仅仅上涨了6%，整体表现并不乐观。尽管移动计算市场的规模很大，ARM处理器相对于Intel产品拥有成本和功耗方面的优势，但由于平板电脑的销量有可能略低于预期，作为供应商的ARM发货量也会随之减少，这使得市场担心ARM的走向。对于ARM在连续两年股价大幅度攀升的总体表现，相关分析人士认为：“一支估值过高的股票爬得过高，超出了人们的预期，泡沫也就见了顶。”

　　但我们依然可以看到，半导体产品的价格弹性，智能手机和平板机等新型产品的出现，以及新兴市场对科技产品需求的上升，已经成为过去5年中行业最主要的增长动力。虽然，在过去几个月中，ARM股价的表现未达应有水平，不过随着苹果新iPad和ARM版Windows 8的推出，ARM股价或将出现上涨。