启明星辰、网御星云并购开启信息安全产业整合大幕

　　(联合电讯社/北京)--启明星辰和网御星云两大安全公司的并购，宛如一记春雷惊动业内。相比以往零敲碎打的所谓合并或合作，这次并购发生在信息安全的重量级企业之间，意义非同一般。业界或兴奋，或猜疑：既有的产业格局和平衡是否会被打破，安全的临界点是否因此到来?产业将趋何路，企业将复何如?

　　信息安全产业积小求大

　　很久以来，人们困惑于这样的现实：被称为具有广阔发展空间的信息安全产业，在中国市场的总量却一直上不去。虽然专业市场分析报告每每强调年增长率达百分之二三十，企业自报的年增长更是高达百分之五十或是百分之百，但这么多年过去了，信息安全的市场份额还是在百亿元左右徘徊，产业规模弱小，真正的领军企业藏而不出。要么是市场被高估了，要么是市场及企业的报告错了，总之对信息安全市场水有多深，人们整体上难以形成清晰的认识，但这并未能阻止业界执着的期待。

　　终于，在2008年下半年，卫士通公司挂牌上市，在信息安全产业平静的水面激起一片波澜。人们在欣喜之余发现，在卫士通上市以后的一两年内，信息安全产业还是没有爆发，而是进入了一个更加沉静的“潜伏”期。莫非卫士通作为一个密码专业厂商的代表，与公共信息安全的关系不那么直接?

　　2010年6月，启明星辰公司再次突起，成为第二家信息安全专业上市公司。启明星辰的上市，再次激发了安全界同行的热情。对于还处于发展初期的信息安全产业而言，上市一直是个大难题，之前天融信公司多年上市未果的遗憾对业界的触动是很大的。但是上市只是解决了一家企业的融资问题，对于产业规模而言，还不能确定是否会有实质性推进。从此后半年的平静看，这种疑虑不无道理。

　　但是，也就是半年左右的时间里，这种影响和效果就开始显现：今年1月5日，启明星辰发布董事会公告称，董事会同意公司筹划以非公开发行股份及以现金购买联想网御科技(北京)有限公司(即更名后的北京网御星云信息技术有限公司)资产的事项，并将根据《上市公司重大资产重组管理办法》的相关规定，聘请中介机构对相关资产进行初步审计、评估。

　　事实上，在所有行业中都存在着一个统一的整合模式，当公司努力争取扩大规模时，市场细分后紧随而来的就是强劲的合并浪潮。信息安全产业在经历了长时间的沉寂之后，收购、兼并的大幕由此徐徐拉开。

　　国内两个重量级厂商间的并购将一朝成为现实，产生的震动是空前的。近些年来，信息安全企业市场相互胶着，不分仲伯，难以形成突破。这种僵局，随着启明星辰和网御星云的并购有望得到破解，信息安全的龙头企业或将破冰而出。

　　第一军团谋求“共和”

　　就在外界将信将疑，一些媒体大胆猜测之际，5月中旬，启明星辰公司(股票代码：002439)公布《重大资产重组预案》，标志着此次并购重组工作已进入关键阶段。按照规定，此次重大资产重组事项的生效和完成，尚需取得证监会等有关审批机关的批准和核准，待通过证监会批准，工商登记全部完成，整个并购工作才算完成。

　　此番并购重组事先并无前兆，进展出人意料。在网御星云完成管理层MBO以后两家才开始进行接触，接洽过程中双方都表现出共同的愿望，就是希望通过整合使企业变得更大，因为现在这个所谓的朝阳行业，企业很多，每家企业的市场分工也不很明确，整个产业规模不大，还没有一个达到十亿规模的企业，每个企业的市场份额都不超过5%，而形成领军企业却是一个成熟的市场不可或缺的，也应该是国内信息安全市场的发展方向。启明星辰和网御星云双方在产品、行业客户和企业文化上具有的互补性，和双方彼此的了解，为快速达成共识奠定了良好基础，进展出乎意料。

　　从资本运作的角度看，这次并购重组包含了资本和业务两个层面。资本层面是指按资本市场的游戏规则来运作，也就是说启明星辰股份有限公司通过定向增发部分股份外加部分现金，收购网御星云公司的资产与股权并进行重大资产重组;在业务层面看，启明星辰和网御星云各自的业务虽属同业，但很多具体业务并不重合，今后也将并行发展。为此，两家高管一致的口吻都把它称之为“合并重组”。总的资本结构会形成这样的格局：启明星辰作为控股公司，下面有两个子公司，一个是启明星辰安全公司，一个是网御星云公司，这两个公司简称为“安全公司”和“网御公司”。这样的公司结构会长期保持，除非有更好的治理结构出现而发生改变。

　　可以看出，尽管双方在表述上谨慎地使用“合并重组”的概念，而强调平等和强强联合，同时双方也都淡化了整个过程的细节，但事实上在信息安全的骨干企业间发生的这一联合，明白无误地传递出这样的信号：信息安全产业的整合大幕已经拉开。(中国信息安全 崔光耀)