晶源电子 智能卡芯片龙头 价值仍被低估

　　晶源电子(002049,股吧)于2005年6月6日上市,发行价为4.78元,首日开盘价为6.41元,主承销商是联合证券有限责任公司,昨日股价为22.70元。11月12日以来逆市上涨62.61%,12日起连续4个交易日股价连续封住涨停板,昨日最新动态市盈率为64.73倍。

　　公司是国内压电石英晶体行业的龙头企业,进入中国电子元器件百强企业,行业地位优势明显;已投入生产4条SMD生产线,SMD产品的年产能由2400万片增加至7200万片;公司具有年产各种压电石英晶体元器件1亿只以上的生产能力,同时还是全面掌握了SMD片式新型元器件核心技术并自主开发了全部品种的企业,产品技术水平为国内领先。

　　公司基本面情况对股价上涨有一定支持,今年年报也做了预喜披露。近三年的每股收益分别为2008年0.2263元、2009年0.2525元、2010年前三季度0.2630元。近三年的归属母公司股东净利润情况分别为2008年3054.79万元,同比增长-1.2996%;2009年3409.34万元,同比增长11.6065%;2010年三季度3550.3万元,同比增长37.26%。公司2010年三季报披露,预计2010年净利润同比增长小于30%,2009年净利润3409万元。变动原因:公司SMD产品产销规模增长。报告期内,公司实现营业总收入27080.04万元,实现利润总额4453.21万元,实现净利润3550.30万元,较上年同期分别增长33.29%,40.75%和37.26%,主要原因是公司产销量增长所致。

　　金元证券认为,晶源电子通过重组持有同方微电子100%的股权,同方微电子是CPU卡的芯片主力提供商,其芯片产品基本覆盖了多个的CPU卡和RFID卡应用领域(二代身份证,社保卡,银行IC卡,校园卡,公交卡等),芯片出货量累计已经超过5亿颗,是全球和国内智能卡前十强(捷德,斯伦贝谢,金雅拓,握奇数据等)的芯片主力供应商,未来必将受益国内和国际智能卡市场的飞速发展。维持对公司的买入评价,上调目标价至36.54元。