元太全球拼并购 点“纸”成金

元太在全球电子纸模组居龙头地位。 

　　凯萨琳因为工作的需要，经常往来欧美与亚洲，常常搭飞机，有如空中飞人。她的行李中以往常带不少新书，让行李变得更重，但现在她只要带一部亚马逊书店的Kindle电子书，在等候飞机时，可以悠闲地看完丹．布朗的惊悚小说。 

　　Kindle的电子纸模组正是由元太科技供应，元太近年不断透过并购，发展成横跨台湾、大陆、韩国及美国的跨国企业，投入电子纸（EPD）模组生产。目前元太在全球电子纸模组市占率超过九成，居龙头地位，更让台湾在新世代电子产品中，闯出一番名号。 

　　元太能有今天风光的一面，永丰余集团大家长何寿川居功甚伟。 18年前，何寿川独具慧眼，看好TFT-LCD面板厂的前景，倾集团之力投资元太科技。不料，投入后一亏就是11年，当元太钱陆续烧光之后，股东们不愿再投资时，何寿川只得自掏腰包参与增资。 

　　这也是为何永丰余集团对元太的持股超过五成；何家掌握元太的股权约近八成。何寿川还曾一度亲上火线担任元太科技的董事长，但是在亏损时，面对股东抱怨连年亏损的炮轰，他也只有低声赔不是。 

　　翻开元太科技成立18年来的发展历程，称得上是荜路蓝缕、屡仆屡起的坎坷路。在连续亏损11年之后，元太2003年终于首度获利；然而风光不到二年，就惨遭面板大厂夹杀的流血竞争。 

　　当2005年找到电子纸（EPD）这项利基产品后，又面临产能严重不足的考验。 2007年元太透过并购被韩国法院接管的破产公司–BOE Hydis，经历辛苦的整顿期；2009年元太再出手，并购上游电子墨水技术与专利厂E-Ink，终能确保立于电子纸市场不败之地的龙头宝座。 

　　吃下E-Ink 确保龙头宝座 

　　回顾2000年初，元太现任董事长刘思诚甫自美束装返国，接下副董事长职务，协助当时仍兼任董事长的何寿川，要力挽这家台湾第一家兴建2.5代TFT-LCD面板厂于风雨飘摇的狂澜中。 

　　刘思诚坦言，他从没待过像元太这么大、亏损这么多的公司的经验。他到元太的第一项工作，就是安抚员工们的心，说服他们留下来，共同为未来打拼。 

　　A型魔羯座的刘思诚，对接手棘手的元太科技并不以为苦，但无形的压力仍让他半夜里在睡梦中从床上惊醒跳起，只因为他梦见“元太在银行的户头没钱了！”刘思诚当时内心所承受的压力之大，不可言喻。 

　　2001年时，元太受到日本TFT厂大量缩减订单的冲击，业绩跌到12.5亿元的谷底。那时，刘思诚为元太规划的蓝海策略，是将市场由原来集中在日本，转而分散到韩国、台湾及大陆市场。 

　　这样的策略转变，成功让元太自2001年到2004年，业绩大幅跃升了十倍之多。同时，元太积极开发7吋可携式DVD市场，并且教育非可携式DVD消费性电子厂商，切入此一市场。让2004各大尺寸面板厂业绩一片惨淡之际，元太成为一枝独秀的获利厂商。 

　　分散市场 业绩跃增十倍 

　　刘思诚说，看到元太第一次赚钱，内心的欢喜笔墨难以形容。然而，先天不足的元太（台湾产能规模最小的TFT面板厂），率先开发高毛利的7吋面板产品，确因此引来各面板厂用杀价来抢单，让元太2005年再陷入苦战。 

　　在这一战后，刘思诚一肩承担决策失误的责任。他说，得到的教训是：企业必须居安思危，“在最好的时候，也要能预先想到最坏的状况。” 

　　接下来，刘思诚开始为元太擘划崭新的蓝海策略，除了在“红海”中开拓后段模组厂大陆扬州川奇光电的代工业务外，2005年也积极透过并购飞利浦显示器部门，取得E-Ink电子纸的制造技术；同时，也与高通光电合作Mirasol的微机电（MEMS）技术。 

　　刘思诚身为领导元太写下三度“咸鱼翻生”传奇的舵手，2007年他主导购并韩国Hydis案，掌握了大翻身的契机，一举让元太跃居台湾产能最大TFT中小尺寸面板厂。 

　　刘思诚当时还用“元太新纪元”来形容，说明这项并购Hydis案，不但彻底解决元太产能不足的隐忧，也站上世界中小尺寸面板厂的战略性关键地位。同时，也将一窝蜂打算抢电子纸市场的竞争者，远远抛在脑后，迄今还没有能与元太匹敌的对手。 

　　二年多后的今天，证明拥有广视角FFS专利技术的Hydis，不但靠着授权金收入，在2009年第四季即凭借着业外收入获利。今年4月起，更让产能比元太大四倍、曾经因破产被法院接管、员工闹罢工的韩国面板厂，步上获利的营运正轨。 

　　刘思诚表示，主要是因为产品组合调整、降低成本等营运效益发挥，让连亏七年的Hydis本业转亏为盈。 

　　2009年底，元太宣布完成并购上游电子墨水厂E-Ink案。刘思诚透露，与E-Ink谈合并案的过程中，他一度心虚退缩，是何寿川给他支持，才能完成这项被律师、投资法人们公认“最复杂”的并购案。 

　　致力研发 开创不同格局 

　　刘思诚说，前年10月到11月间，他赴美与E-Ink谈并购案，当时正是金融海啸最烈的时候，美国股市一天可以大跌500点以上。谈判过程，他一度心虚，打电话回台湾征询何寿川的意见，得到是“危机，才有转机”的答案，刘思诚才谈成并购E-Ink案。 

　　苹果今年上市iPad平板电脑，因兼具电子书的功能，引发将影响元太的电子纸龙头宝座的疑虑。刘思诚信心满满地表示，iPad因为是采用TFT LCD面板，必需使用背光源，并不适合长期阅读。 

　　他认为，iPad会直接冲击的是Net PC市场，对还在急速成长中的电子书阅读器市场，则能发挥把饼做大的效益。由于iPad耗电使电池续航力仅十小时，且重量略重；充其量，只能做应急的电子阅读器。在并购Hydis与E-Ink的元太，加上竹科的总部与大陆扬州的川奇模组厂，形成跨国企业的布局。刘思诚表示，为持续在市场的领先地位，E-Ink将致力于电子纸技术的开发、应用，打出不一样的阅读市场。  

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新闻辞典》电子纸（e-paper） 

　　电子纸是一种显示器，采用反射式技术，主要运用在电子书、电子标签等功能。相较于TFT-LCD技术，电子纸不需要背光源、彩色滤光片或偏光片，生产成本更低。省电、节省制造成本以及符合节能减碳趋势，是电子纸显示器最大优势。 

　　与传统纸张相比，采用电子纸制成的阅读器，如SONY的电子书、及亚马逊的Kindel上市后，不但有像纸一般的可读性，其最大特点是可以轻松携带、并浏览大量内容，且可随意存取反覆使用，同时相当省电。 

　　未来，随身携带的可挠式、彩色电子报纸、电子书、电子速记本外，电子纸也能成为大型平面广告的载具，并应用在通讯产品上。