恒宝股份:三大领域突破增长瓶颈“增持”

     天相投顾研究员认为，恒宝股份在银行磁条卡、通信IC卡、税控IC卡三大业务领域中具备一定优势，成长性显著，08年开始进入业绩高增长期。维持"增持"的投资评级。 

    公司核心业务银行磁条卡07年预计可增长70%以上。银行发卡量快速增加，07年上半年我国共发放12.9亿张银行卡，同比增长23%左右。此外，芯片卡EMV迁移将极大提升公司业绩。研究员认为，如果2008年我国大规模启动EMV迁移，增长速度将在50%以上。 

    通信IC卡有望实现突破。现在公司SIM卡的主要客户是中国联通，预计07年其在联通供货商的排名将由第4名升至第1名。08年，TD-SCDMA网络商用的启动将给SIM卡生产企业提供难得的发展良机。而恒宝股份在技术上完全可以达到中国移动的要求并可实现量产，公司产品品牌和性能在市场上也得到了认可，因而有望在中国移动的3G卡招标中入围,未来3G卡将可能成为公司新的利润增长点。 

    税控IC卡或成新亮点,恒宝股份是国内首批具有税控卡销售资格的两家生产商之一，具备先发优势。在收款机测试中，公司税控卡的带卡率（指公司税控卡在所有各厂家收款机测试时使用的比例）为27.2%，排名第一。